本周指数区间窄幅震荡为主。前期以成长股的半导体、锂电池产业链经过了近一个月的大涨后出现较大的分化，场内资金分歧明显，主要还是龙头涨幅大估值高积累的风险加大。市场重新关注到经济的韧性和货币政策的平稳，部分场内资金开始向低估值和前期超跌的价值股迁移。本周周期及金融板块因此获得较好的表现，钢铁、有色金属、银行涨幅靠前。同时，市场开始形成多风格并存的局面，也有资金开始关注消费等前期调整深入的品种。市场正从极端走向平衡，做好攻防两端的平衡准备。
本周公布宏观数据。6月PMI录得50.9%，虽然仍处于扩张区间，但已经连续三个月回落，经济复苏力度边际减弱。6月我国以美元计价出口同比增速录得32.2%，较5月有所上行。在去年同期基数抬升的背景下，增速回升意味着出口端保持较强韧性。1-6月工业增加值累计同比增长15.9%，单月同比增长8.3%。固定资产投资255900亿元，累计同比增长12.6%，单月增长4.7%。社零总额211904亿元，累计同比增长23.0%，6月单月社零总额37586亿元，同比增长12.1%。上半年国内生产总值532167亿元同比增长12.7%，比一季度回落5.6个百分点。总体来看，工业继续高位磨顶生产仍在修复通道。投资连续发力处于上升通道，房地产投资不弱基建投资增速仍然偏低。消费环比续升，符合季节性表现，乡村表现仍强于城镇，地产链条表现仍强。从以上数据，与此前公布的超预期出口、超预期金融数据也都显示经济仍然不弱。
按已披露的业绩预告统计，2021年中报业绩预告呈现普遍高增长，全A预喜率为76.25%，远高于预忧率。全部A股中报预告同比增长为245.21%左右，相对于2021年一季报预告披露同比增长达到389.65%，有所回落。按申万一级行业分类，业绩扭亏为盈的行业有化工、采掘和休闲服务。同比增长率居前的为交通运输、房地产，纺织服装，有色，钢铁等周期行业；排名靠后的食品，传媒和农业，同比负增长有商业贸易。
本周举行国务院政策例行吹风会提出，7月择时启动发电行业全国碳排放权交易市场的上线交易，初始阶段仅涉及电力行业，预计发电、石化、化工、建材、钢铁、有色、造纸、航空等重点排放行业有望逐步纳入全国碳交易市场。目前全球已实施的碳定价机制主要形式包括碳税、ETS、碳信用机制等，然而全球碳价差异巨大，中国试点地区碳价大幅低于全球平均水平。碳交易将驱动高耗能行业存量竞争格局加速优化，高能效龙头将受益；减排行业有望待CCER重启后获得增量收益；碳交易有望加速能源结构的低碳化转型，低碳能源类资产的价值中长期趋势向上。碳中和是个新课题和大方向值得重视。
