本周观点


李瑨【投资副总监】


      近期大部分投资者的感受是市场出现了一定程度的调整,主要是前期涨幅较大的成长方向(医药、科技、消费)股价集体高位回调;而低位顺周期的银行、保险、地产、港股的餐饮、服饰、博彩表现良好。上证指数全周收红,创业板指数跌幅近3%,连续两周下跌。另外,军工在中美摩擦的背景下持续走强,种业在缺粮和玉米收储的影响下大涨。


       本周发布7月金融数据,M2的小幅回落让投资者开始担忧流动性边际收紧。同时普京宣布10月可以全民接种俄罗斯自己研发的新冠疫苗,市场加剧了这一担忧,黄金更是出现在7年来最大的单日跌幅。


       我们认为,随着美国和中国主流的疫苗研发企业陆续有新冠疫苗进入三期临床,全人类的经济活动有望在疫苗正式接种后陆续得到恢复,如果疫苗的研发进展顺利,全球主要经济体在未来半年大概率都会边际收紧流动性。这是全球金融市场中期视角的一个风险点。


       以季度的视角来看,华为事件、中美谈判和美国大选是重要的变量。我们倾向于认为特朗普在大选结果明朗前,会继续力保美国流动性的宽松及美股走势的平稳,中美关系会有局部的摩擦但不会出现“火力全开”式的全面对抗升级。A股依旧可为,除了继续看好消费医药和科技里的龙头公司,建议增配顺周期行业,和即将进入旺季的白酒。


2020年08月14日

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