通胀缓释，绿电长兴

本周，市场总体处于窄幅弱势震荡之中。上半周，市场出现极致的结构分化，多头行情主要围绕风、光等新能源产业展开。而科技、消费、医药等板块，则因为连续低于预期的多份三季报的发布出现明显调整。下半周，随着发改委动用行政手段压制煤炭坑口价的政策出台， 市场情绪峰回路转，并开始对PPI的通胀压力得到有效的缓解乐观预期。周五市场出现了显著的回暖迹象，特别针对中下游等在通胀见顶盈利修复的预期下，市场出现普涨回暖的行情。回顾本轮剧烈的PPI通胀行情，很大一部分的上涨推动力来自于煤炭紧缺价格暴涨引起的电荒和全面的周期品的上涨。发改委对于煤炭价格的政策性压制，可以很有效快速的遏制周期品连续上涨的压力。但我们认为，通胀是一个复杂多面的问题， 也不是一朝一夕可以解除的，会有一个反复的过程，总体上依然需要在“滞胀”的基调下保持投资上的谨慎。

基本面上，本周最为重要的事件就是上周末国务院印发碳达峰行动方案，极大助推了泛绿电产业链包括风电、光伏等的强势上涨。我们认为，尽管绿电行业前期涨幅并不小，且部分个股估值也并不便宜，但绿电产业作为根本性解决我国碳排放约束，加强我国制造业成本优势的新型电力能源，必将得到中长期的发展。据华泰证券的估计，每年碳中和的投资力度在3.6万亿左右，各个细分领域的空间广阔受益显著。另外，随着中美高层逐渐频繁的连线沟通， 长达三年的中美贸易争端显露出全面缓和的迹象，这对于科技、新能源制造等细分行业都具有正面的推动作用。