新年伊始，市场下蹲是为了更好的起跳

新年开局A股和港股连续下跌了4天，主要原因是机构资金调仓，美联储加速转鹰导致美债利率持续飙升，市场流动性边际减少，拖累整个市场的表现。其中创业板下跌6.8%，沪深300周下跌2.39%，中证500下跌2.50%，上证50下跌1.56%。风格层面上主要体现为低估值板块和稳增长主线领涨，成长板块显著回调，电新板块拥挤度回落。房地产，家用电器，建筑建材涨幅居前，而去年涨幅居前的绿电相关的电力设备，公用事业，有色金属，电子出现大幅调整。

展望后市，随着前期的负面因素逐步消退，从LPR降息，降准、经济工作会议等政策都有阶段性“宽信用”的趋势，地产政策及融资环境都出现边际改善。我们耐心期待春节前后的春季行情的到来。结构上，阶段性关注房地产产业链、券商等低估值板块修复机会，中长期看“专小高新”，成长股和绿电主题仍是未来的主线。

从2021年中开始A股医药行业遭遇市场大幅抛售，创新药产业链、医疗器械、疫苗、医疗服务等龙头密集出现50%左右的最大回撤。港股更是血流成河，医药股呈现了集体崩盘的走势。长达半年行业的大幅调整挤出来泡沫，估值逐渐回归。近期中药逆势爆发，主要逻辑之一源于政策的鼓励与支持。最近发布的《关于加快中医药特色发展若干政策措施的通知》，从评价体系、中药企业研发意愿、注册审批机制等掣肘中药行业发展的各环节皆进行了完善及优化，建立了有利中药行业发展的友好环境。中药行业具备低估值，低机构配置，稳健增长特点叠加政策利好迎来新的投资机会，其中品牌OTC药、配方颗粒和中药创新等值的重视。

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