春季躁动可期

本周各大指数有所分化，上证指数下跌1.63%，沪深300下跌1.98%，创业板指数继开年第一周暴跌之后，本周有所反弹，上涨0.73%。医药、电力设备涨幅居前，而建材、家电板块继前期快速上涨之后，本周大幅回落。

从宏观经济看，2021年12月经济数据平稳，社融增速同比微升，PPI同比高位回落，进出口继续保持韧性，外贸继续向好。在Omicron的影响下，海外新冠日新增确诊病例数持续增加，一定程度延长了中国出口的景气窗口。总的来看，12月信贷数据总体保持稳定，伴随着稳增长政策的持续发力，后续社融增速有望继续扩张。

货币宽松的市场环境，更有利于行业景气度相对较高的成长板块，尤其对于年初而言，A 股春季躁动出现的概率非常高。2010年以来，仅 2014 年没有出现春季躁动。一般来讲，春季躁动持续时间约为两个月，而 2 月的上涨概率相对更大。所以在目前这个时间点，我们认为春季躁动可以期待。