珍惜每一次下跌

虎年第一周，借此机会给各位投资者拜个晚年，祝大家开工大吉，如虎添翼！

虽然新春之后A股开市仅一周，但是作为在市场中摸爬滚打交易的人，这一周是漫长的。春节假期，港股及海外市场大涨，带动沪深300第一天高开1.6%，但受到公募基金大规模赎回的传言影响，市场逐渐走弱，以宁德时代为代表的机构重仓股跌幅居前。周五，一方面国内1月社融达到6.17万亿，远超5.38万亿的市场预期，另一方面美国1月CPI升至7.5%，加息预期抬头，使得A股市场多空博弈氛围浓重。

从全周来看，沪深300上涨0.82%，创业板指数下跌5.59%，煤炭、石化涨幅居前，而电力设备新能源继1月大跌之后继续大幅回落。

面对绵绵下跌的市场，投资者最关心的是底在哪里？从2010年创业板创立以来，一共经历了5次下跌，2011年下跌36%、2012年下跌2%、2016年下跌28%、2017年下跌11%、2018年下跌29%，而2022年仅仅用了5周的时间，创业板的跌幅已经达到了17%，已接近历史跌幅的中枢。所以在这个位置，虽然市场恐慌情绪依旧浓重，但我们认为经过这一阶段的系统性出清，A股市场在潜在风险收益比已逐渐占优，随时可能迎来一波反弹行情。尤其是一些业绩增长明确的行业，一方面EPS大幅提升，另一方面股价下行，使得PE的下行速度加速，从PEG的角度逐渐回到0.5-1的投资黄金区。

本轮调整本质上是一个非常好的估值消化和板块再平衡的窗口，珍惜市场调整的宝贵契机，每一次恐慌性的下跌都给我们带来了难得的买入机会，重视调整之后必须消费品行业和高成长行业的投资机会。